奇侠优配华鑫证券：首次覆盖劲拓股份给予买入评级

　　华鑫证券有限责任公司黎江涛近期对劲拓股份（300400）进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：PCBA细分环节龙头，受益于Ai产业浪潮》，首次覆盖劲拓股份给予买入评级。

　　劲拓股份

　　事件

　　劲拓股份近期发布公告：公司以8.56元/股价格向公司高管及核心员工授予不超过272.50万股限制性股票。

　　投资要点奇侠优配

　　2025Q1业绩表现抢眼，拐点明确

　　公司2025Q1实现收入1.55亿元/yoy+21%，归母净利润0.25亿元/yoy+137%，盈利呈现高速增长。公司主营产品包括电子装联设备，提供给电子制造企业用于组建电子工业中的PCBA生产线，将电子元器件、基板等零部件通过技术手段进行装配并实现电气联通。公司重视员工激励，对核心团队及成员实施股权激励，公司以8.56元/股价格向公司高管及核心员工授予不超过272.50万股限制性股票。

　　随着AI浪潮持续推进，PCBA需求提升，公司有望持续受益，公司产品竞争力强，市场份额领先。

　　新技术储备丰富，将受益于Ai浪潮

　　随着PCBA需求增长，公司主业本身是受益的，订单有望持续增长。公司在SMT设备领域具有领先优势，与头部客户深度合作、具有强大的技术突破和柔性生产能力，近年来走在行业数字化革新前沿、深挖创新力和产品力护城河奇侠优配，在新的市场环境下大有可为。

　　公司客户包括深南电路（002916）、伟创力、富士康等PCB厂及电子组装厂，公司新技术积极储备，包括全直流回流焊Ai智能板卡优化技术研发等，未来有望受益于Ai产业发展。

　　细分领域的领先企业，竞争力强

　　公司是PCBA领域细分环节的领军企业，根据公司2024年报，2022年全球PCB与半导体用回流焊炉市场规模大约为23亿元，公司2022年电子装联收入约6.6亿元，对应全球份额约30%。

　　伴随PCBA需求提升，公司主业回暖，叠加公司积极加码新技术研发，未来有望抢占更多份额，提升竞争力与护城河。

　　盈利预测

　　预测公司2025-2027年归母净利润分别为1.54、2.61、3.21亿元，当前股价对应PE分别为32、19、15倍，基于公司业绩拐点明确，受益AI浪潮，首次覆盖给予“买入”评级。

　　风险提示

　　需求不及预期；原材料价格波动；费用控制不及预期；新客户、新业务开拓不及预期；股权激励低于预期风险等。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券李玖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为5.12%，其预测2024年度归属净利润为盈利1.93亿，根据现价换算的预测PE为28.14。